Оставьте заявку, и наш менеджер свяжется с вами

г. Пенза, Московская, 14 тел: (841) 279-26-22

микрозайм быстро микрозайм на банковскую карту кредит микрозайм

Оптимизация фондового портфеля: новый век — новые идеи

Основными истинами научного подхода для оптимизации финансового портфеля являются:

1. чем больше риск — тем больше дохода, с появлением лишних денег у инвесторов, образовываются финансовые пирамиды;

2. где хорошо — много денег, свободные финансы приходят на эффективные рынки и уходят с неэффективных;

3. наивная диверсификация обусловлена увлечением инвестором чем-то одним;

4. убывающая ликвидность, когда вкладывают деньги в золото-бриллианты, нефондовые активы;

5. хеджирование.

Финансовая модель роста портфеля Г. Морковица была опровергнута многими финансовыми аналитиками

Нобелевским лауреатом Гарри Морковиц за основу было взято инвестиционное правило с параметрами «доход — риск». Финансовый портфель Морковиц имеет многомерную случайную величину, то средняя величина дохода от активов исчисляется по параметрам доходности и риска. В итоге получается, что задачей фондового портфеля служит: 1. максимизация доходности с фиксированным уровнем риска или 2. минимизация риска с фиксированной доходностью портфеля.

Однако, по проведенным статистическим исследованиям стало ясно, что текущее распределение доходности не правильное явление потому что не определяется начальным и центральным моментами. Использовав неклассическое распределение доходов, аналитиками был использован метод имитационного моделирования Монте-Карло. Задача Морковица называлась MVO

По другим соображениям, аналитики заметили тенденцию стадного движения инвесторов, которая переросла в синхронную волатильность, близкой к корреляции активов. В итоге стало возможно сравнение двух тенденций — рынка и актива. Кроме этого, специальными исследованиями была доказана ошибка измерения доходов и рисков, что вносит значительную погрешность в измерениях параметров матрицы.

Финансовый рынок России до 2000 года отмечался неуклонным ростом

Еще одним протестом против использования MVO стал учет производных ценных бумаг портфеля, которое искажает начальное распределение доходов в активе, приводящее к усечению распределения доходов «актив + опцион». При таких условиях MVO не работает.

Последнее утверждение не принимающее метод MVO является концепция симметричности рынка. Несимметричные рациональные функции инвестиций основываются на переживании инвестора о проигрыше. В связи с этим, симметричная модель риска не удовлетворяет модельное списание.

В связи с этими возражениями, модель употребления финансового портфеля Морковица перестали использовать. До 2000 года на финансовом рынке РФ отмечался неуклонный рост, как во время «МММ» 1994 года. Но рост курса акций новой экономики был намного больше прибыли.